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- 卷首语丨金融与可持续发展
- 岁月不居，时节如流。转眼间已是21世纪20年代了。 过去的40多年，受益于全球化、制度变革、信息革命、金融创新释放的红利，中國经济增长迅速，成长为经济规模仅次于美国的经济大国。但是，我们也看到，由于在发展过程中片面追求经济指标增速，伴随着中...
- 开卷丨财经日历
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- 全球趋势丨让·梯若尔：经济学能够成为促进共同利益的力量
- 2019年全球经济形势错综复杂，技术的变革也将经济带入前所未有的拐点。《陆家嘴》记者日前独家专访法国经济学家、2014年诺贝尔经济学奖获得者让·梯若尔（Jean Tirole）。 梯若尔有法国“天才经济学家”之称，他以对市场力量与...
- 全球趋势丨史蒂芬·罗奇：2020年的多种危机
- 预测下一次危机——无论是金融还是经济上的——是蠢人才玩的游戏。无可否认，每次危机总会制造出几个曾经正确发出过预警的先知。但先知之所以是先知，是因为他们早前都被忽视了（因此才发生了危机）。而当代的预测记录中也包含着一条注意事项，那就是正确地预...
- 全球趋势丨沈联涛：“凉战”可以比冷战更糟糕
- 近年来，对中美之间爆发新冷战的担忧不断增加。其实，这两个大国之间目前的紧张关系描述为“凉战”更为恰当，其特征并不是老式的势力范围划分、代理人戰争或“确保同归于尽”的核威胁，而是史无前例地将全方位竞争与深度互联关系组合在一起的新态势。 可是，...
- 全球趋势丨艾西亚：2020年亚洲经济趋稳
- 站在2020年回望，2019年对亚洲来说无疑是艰难的一年。尽管2019年下半年经济存在复苏的希望，但最终还是以增长恶化、消费下滑和投资乏力而收尾。中美贸易摩擦加剧了外部条件恶化，使得贸易环境雪上加霜。从韩国到中国，受科技周期低迷、主要市场需...
- 全球趋势丨Richard Lacaille：制胜2020 步步为营
- 在对2019年下半年的投资形势进行展望的时候，我们曾提醒过投资者应排除干扰，认清市场形势，切勿因投资情绪波动而影响判断。目前我们仍维持此观点。 在笔者看来，投资者须密切关注贸易紧张局势、英国脱欧、周期末段市场形势以及其他潜在风险因素，并结合...
- 全球趋势丨Duy Nguyen：2020年分散投资将日趋重要
- 全球经济增长正迅速放缓，我们预计全球所有主要地区和国家在未来几个季度的增长均低于长期趋势，有关情况至少持续至2020年上半年。 根据我们团队专设的领先经济指标，大部分地区的经济在过去六个月急剧下跌，因此我们的宏观趋势框架显示全球商业周期正进...
- 全球趋势丨Jameel Ahmad：全球资本关注中国金融市场
- 未来十年，世界金融市场孕育着大量新的机遇。不置可否的是，全球经济有望在2020年取得增长，但步伐放缓仍将是未来的主要探讨话题。新兴市场在2020年的开年之际，受各国央行宽松政策的影响，新兴市场仍有空间推行宽松政策，以刺激经济增长；中国金融市...
- 全球趋势丨陈凯丰：2020年全球金融市场新机会
- 2019年对于各种金融资产是一个非常神奇的年份。虽然年初有很多人预测美股熊市，认为金融市场估值过高，市场实际表现证明这些人的观点有很大的偏差。截至12月初，各大主要资产类别均为投资人创造了优异的回报。美国股市各大股指连创历史新高20多次，从...
- 全球趋势丨保尔森：努力避免经济铁幕，中美脱钩危害全球
- 中美关系正在经历一个很麻烦的时期。最好的缓解目前紧张局势的办法或者是最小化紧张局势的办法，就是显示出我们能完成一些事情，在有共同利益的领域建立互信。所以，重要的一步是成功地完成第一阶段谈判。 我一直是一个乐观主义者，所以我对于近期完成谈判持...
- 全球趋势丨杨爱斌：妥协？坚持？全球央行的两难
- 回顾2019年全球资本市场的走势，应该说，权益市场在全球经济总体下行趋势下走出了一波超出市场普遍预期的大牛市。如果不考虑中美两个大国将在2020年1月达成的第一阶段贸易协议影响，全球贸易冲突加剧导致的全球经济下行因素并未根本性缓和。是什么导...
- 中国趋势丨李迅雷：2020保六需要哪些条件？
- 近来资本市场的走勢有所好转，反映出投资者对2020年偏乐观的预期。而且，从近期交易的热点看，ST板块、券商等板块的走势较强，这是否反映投资者的风险偏好上升？不过，按我的理解，投资者这种情绪的转好，更多是基于对政策放松的预期。那么，政策如何放...
- 中国趋势丨鲁政委：在稳增长和稳杠杆之间求平稳
- “2020年政策的轴心，是全面实现小康，和坚决打好三大攻坚战。” 兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委近期在接受《陆家嘴》采访时说。 他认为，2020年经济和政策的核心逻辑，是要在稳增长和稳杠杆之间求得平衡，他预计2020年的经...
- 中国趋势丨任泽平：2020年稳增长的四大建议
- 2019年各界对经济下行还是企稳、通缩还是通胀、降息还是加息等问题争议较大。面对2019年认识的大混乱，我们旗帜鲜明地提出“要充分估计当前经济形势的严峻性”、“是通缩不是通胀”、“拿掉猪以后都是通缩”、“不能为了一头猪牺牲国民经济”、“该降...
- 中国趋势丨连平：2020年中国经济将彰显韧劲
- 随着风云变幻的2019年成为昨天，作为中国经济发展重要节点的2020年正向我们走来。清醒地分析经济形势，前瞻把握2020年宏观经济政策，对于非常国际经济环境下的中国经济至关重要。 全球增长继续放缓，中国增长平稳 2020年美国经济可能延续放...
- 中国趋势丨程实：2020年全球经济难出低谷
- “不知庐山真面目，只缘身在此山中。”10月15日，IMF在最新的经济展望中将2019年全球经济增速从4月预期的3.3%调降至3%，为2008年以来的最低水平。笔者认为，过去十年来，前四大经济体（G4）始终扮演着全球经济主动轮的角色，2020...
- 中国趋势丨沈建光：经济增速不必拘泥于“保6”
- 近年来全球政治经济局势发生深刻变化，各类灰犀牛、黑天鹅事件时有发生。回顾2019年，中国经济就被两个意外因素主导。一是中美经贸摩擦局势越发复杂多变，特朗普一面利用关税手段施压、一面推动谈判，中国也不甘示弱、强硬回击，两国经贸摩擦在波折中不断...
- 中国趋势丨管涛：2020年人民币企稳积极因素不断增多
- 2019年，国际环境的不确定性和不稳定性上升，人民币出现一定程度的波动。前三季度，人民币对美元汇率中间价年化波动率为2.98%。12月13日，中美双方同时宣布已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。当天，人民币应声大涨，对美元汇率涨至7以内。...
- 中国趋势丨盛松成：2020年货币政策空间加大
- 2019年12月13日，中美双方同时召开新闻发布会，宣布经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。 市场普遍反映，中美达成第一阶段贸易协议，对两国的经济、金融和全球的经济稳定都释...
- 中国趋势丨潘英丽：“维稳”如何促转型？
- “维稳”和“转型”最近争议比较多，主要是社科院学部委员余永定老师提出来“保六”，引起了争论“到底要不要保六””实际上“保六”主要涉及到的问题，是关于“快变量与慢变量的关系”。 我梳理了“维稳与转型”的内在逻辑：维稳是快变量，转型是慢变量。 ...
- 中国趋势丨张冬岳：负利率时代的全球资产配置
- 在一年前的展望中，我们基于“全球基本面良好，但波动会成为常态”的观点，对全球市场做出了“子弹还能再飞一会儿”的判断，并建议超配美股等风险类资产。面临中美贸易冲突及制造业增速放缓等困境，2019年无疑是充满惊喜的一年，全球各主要股指回报达到1...
- 投资策略丨徐寒飞：2020年抓住小机会需要大智慧
- 其实每年讲债券市场的时候，都要先把各类资产都讲一讲，因为每个资产之间的关系联系可能比较紧密。2018年我做了一个判断：2019年股票市场涨幅20%～30%。今天收盘，全年涨幅22%。算命也有算得准的，有时候也要信命。 股票资产的投资价值，我...
- 投资策略丨周文群：A股仍有估值提升的空间
- 刚刚过去的2019年在跌宕起伏中仍然完成了一个牛市的实现，沪深300指数全年涨幅超过35%，主要受益于估值的修复。宏观方面，GDP增速经历长达10年的下滑，目前已接近长期潜在增长率（5%～6%），相应的周期性波动也会减弱。相比于“量”，政府...
- 投资策略丨杨德龙：2020年A股市场十大预言
- 2019年A股市场走出了强劲回升的态势，根据统计，A股在2019年上涨幅度牛冠全球，这与前几年每年熊冠全球，形成了比较大的反差。当然对于2019年市场出现牛冠全球，大家也不要过于开心，因为市场的上涨，更多的是因为2018年跌幅较大，所以出现...
- 投资策略丨结构分化是2020年的主基调
- 2019年是权益投资的丰收之年，主要指数涨幅均在20%以上，其中Wind全A和创业板指的涨幅更是在30%以上，这是自2015年以来收益最高的年份。值得一提的是，这也是结构分化极为显著的年份，不同行业之间、行业内部的优质公司与基本面一般的公司...
- 投资策略丨2020年A股应以“性价比”为优先原则
- 对2020 年的A股市场，我们总体保持谨慎乐观的态度，重点将关注高股息资产，消费升级及产业升级趋势确定的绩优蓝筹、白马龙头公司，5G及自主可控等。 2020年的宏观主线仍是逆周期调节政策与结构转型、贸易摩擦所导致的经济下行压力之间的博弈，而...
- 投资策略丨梁宇峰：2020，怎样成为成功的个人投资者？
- 现在我做C端市场，有一个很突出的问题：怎么让真正有用的投资理念获得C端用户的认可。对于个人投资者有用的东西，往往不是他们喜欢的，但是个人投资者信奉的理念很多都是错误的。我在工作中发现，很多人在各行各业做得都非常成功，但是到了投资领域，他的认...
- 投资策略丨重阳投资2020展望：守望春天
- 站在新旧之交的时点，关于宏观经济下行应对之策以及来年投资机会等问题，市场上观点纷呈，甚至不乏针锋相对的争论。 在我们看来，判断市场未来走向的关键在于辨析“一内一外”两大关系。“一内”指改革，“一外”指中美关系。我们相信中央决策层在宏观政策取...
- 投资策略丨朱雀投资2020展望：浮出海面
- 回顾2018年、2019年市场整体走势，我们可以打一个比方，2018年就好比一个人不小心掉到了海里，惊涛骇浪，不断向下沉。 2019年的情形相对好一些，因为他运气不错，抓住了一些像核心资产这样的救命稻草，抱着不放。所以，虽然外部环境不是那么...
- 投资策略丨星石投资2020展望：权益资产更具配置价值
- 站在2020年的起点，回头看2019年的资本市场，或许可以用三句话来总结：第一是“赚钱效应明显”。整体来看，2019年全年的收益非常可观，包括上证综指（+22.30%）、沪深300（+36.07%）、创业板指（+43.79%）这些宽基指数都...
- 投资策略丨2020年机会与市场震荡将交替行进
- 2019年，A股在犹豫中开局，结果却出人意料的好。虽然经济增速继续缓慢下行，股票却在震荡中筑底成功走出牛市，其中的结构性机会甚至比指数展示的更强，给股票灵活配置机构带来了可观的回报。大类资产方面，滞胀的喧嚣也给主动管理的投资者创造了不错的机...
- 投资策略丨2020展望：谨慎乐观 攻守平衡
- 在全球经贸增速放缓，中美贸易摩擦加剧、内部需求周期回落等多重因素的交织下，2019年中国宏观经济呈现“持续趋缓”的态势。 市场方面，经过了2018年的大幅调整，对经济增速放缓以及贸易摩擦等悲观情绪得到释放，2019年估值修复带来结构化的机会...
- 投资策略丨核心资产的黄金十年来了
- 站在2020年开启之际，我认为A股、港股已进入核心资产的黄金十年。 A股已经发生质变 我们持续看好港股和A股的核心资产。最近中美贸易摩擦得到缓解，港股已经逐渐走出底部，目前就是最好的投资时机。理由如下： 首先，企业盈利回升。时间上，我们预计...
- 投资策略丨不一样的十年已开启
- 2019年刚刚过去，想想去年的这个时候，我们对2019的展望，最大的担心是美联储的加息与缩表持续，中美贸易摩擦升级，全球化体系重建过程中与西方世界割裂。 现实世界里，我们经历的2019：美联储年初不仅停止加息和缩表，而且还从8月开始，进行了...
- 投资策略丨高腾国际李宇：未来十年看好中国权益市场
- 站在2020年初，去探索未来的投资主旋律，我们先来拉长时间线，复盘过往十年，乃至其他成熟资本市场的百年史。 谈到中国的股市，一般人总体还是比较不喜欢，是有客观原因存在的。绝大多数的资金都是2006、2007年大牛市之后进入，而我们看主要的股...