最近看到一个用词“真还传”，说的就是恒大。的确，最近，恒大拿出真金百亿，在密集还债。
按照恒大年初制定的未来3年战略规划，每年还债1500亿元，3年后达到4500亿元，从而大幅度降低集团的负债率。
围绕恒大这一重大战略，既有地产融资“三道红线”形势所逼，也有主动降负债的内在动力和条件，即恒大卖房很给力。
据此前披露，截至2020年10月8日，恒大年内累计合约销售金额5922.5亿元，完成全年6500亿元合约销售目标的91.1%。
除了作为核心的卖房回款之外，恒大也在加大其他板块的现金流变现。
11月1日，广汇汽车公告：恒大集团与申能集团及实控人孙广信签署关于新疆广汇实业投资集团（简称广汇集团）股权转让协议书，即恒大集团将所持广汇集团近41%股权卖给申能集团，总售价148.5亿元。
从股权运作层面看，广汇集团是A股上市公司广汇汽车的控股股东，上述重大股权变动是在母公司层面发生的，申能集团将接棒恒大集团新晋广汇集团第二大股东，而孙广信仍是幕后实控人。
2018年9月21日，恒大集团以“收购+增资”方式投资广汇集团，总投资金额144.9亿元，其中股权对价66.8亿元，增资金额78.1亿元。广汇汽车彼时公告说“双方强强联合，在能源、汽车、物流、地产等四大领域建立全方位战略合作”。
在外界看来，恒大似乎更看重广汇遍布全国汽车销售网络及在行业中具有的绝对优势地位。
此前不久，“恒大未来智能汽车（中国）有限公司”宣布成立，注册地就在广州。这是恒大进军汽车业的标志性事件。恒大斥巨资收购广汇集团，在业内看来，这是为恒大汽车布局全国4S店销售端口的重点战略步骤。
一年后，恒大与贾跃亭“分道扬镳”，许家印“另起灶炉”，跨国收购国能电动汽车，又全球奔走整合全球顶级汽车技术资源，“恒驰汽车”呼之欲出。
今年8月初，恒驰汽车向全球重磅首发6款汽车新品，囊括A级车到D级车，涵盖了轿车、轿跑、SUV、MPV、跨界车等全系列车型，可谓产品线全覆盖，一时震惊业内。
据广汇汽车披露：截至今年6月底，公司拥有从超豪华、豪华到中高端等不同档次的50多个乘用车品牌，以及824家经销网点，覆盖全国28个省、自治区、直辖市，公司拥有1332万基盘客户。
2020年5月，中国汽车流通协会发布《2020年中国汽车经销商集团百强排行榜》，广汇汽车在各大经销商集团中营收规模和乘用车销量均排名行业第一。
依此看，恒驰汽车未来销售网络布局依托于4S店“龙头老大”广汇汽车，显然是一种强强联合，但从投资角度看，当前汽车4S店却面临各汽车厂家及汽车销售市场竞争加剧所带来的业绩承压。
如广汇汽车，今年前9个月实现营收108.2亿元，同比下滑11.4%，毛利率9.13%，同比下滑0.96个百分点。其中，占比逾90%的整车销售板块，收入下滑幅度达到11.7%，毛利率仅有2.55%，下滑1.46个百分点。
再看广汇集团，从最新披露的半年报看，各项业绩均呈下滑态势，尤其是毛利下滑45%，净利下滑49%，经营净现金流却持续净流出。从投资的角度看，这是很难让恒大满意的。
注意！截至6月底，广汇集团总借款1076.76亿元，其中短期有息借款450.67亿元，货币资金却只有324.48亿元。此次出售广汇集团，中国恒大公告说，将有助于集团聚焦核心业务，实现长期稳定健康发展。
目前，恒驰汽车暂还未上市，据说明年恒驰1量产上市，其他5款车会陆续量产。参考电动汽车巨头特斯拉，去年特斯拉CEO马斯克曾豪言要关闭线下门店，后来变成关闭销售低效门店，这丝毫不影响特斯拉的全球销量，尤其是在中国销量。
当前，特斯拉model 3从进口的四五十万国产后直接拉到30万级别， 然后又降到20万级别，销量火爆至极。受益于成本下降，外界预言未来或降到20万以下。
特斯拉也好，恒驰也好，作为纯电汽车，只要技术过硬，依托规模化带来的成本分摊优势，将拉低单车售价门槛，在全国核心城市多布局“体验店”，销量自然会杠杠的。
对于恒驰来说，销售端口这块并非当前最要紧之事。相对于4S店，汽车厂家也具有绝对的话语权，铺排销售网络并非难事。
对于恒大来说，逾百亿级投资自然要核算清楚“投入产出比”，从广汇集团业绩看，此时退出，既有利保住恒大的业绩，通过百亿级资金套现，也更能稳定现金流及资金链。