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作者|李迅雷（中泰证券首席经济学家，网易研究局专栏作家）
李迅雷
世界经济本身就在走弱 疫情只是加速了这一趋势
目前来看，中国疫情控制得还是比较好的，但是由于中国在全球产业链中起到一个非常重要的作用，由于国外疫情的蔓延，使得中国经济复苏的步伐也会放缓。海外的疫情现在主要是美国还有拉美地区，包括印度等国家，这对于经济的复苏又增加了难度，我觉得这一轮的经济衰退可能持续的时间会比较长。比如说像美国现在疫情还是没有得到有效的控制，在疫情没得到控制的背景下要复苏经济是很难的。第二，美国经济本身就有走弱的趋势，那么疫情又加速了下行的趋势，所以我觉得这一轮疫情所引发的经济衰退，可能持续时间会比较长。
从未来的世界经济走势来看，我认为既不是U型，也不是V型，我们所经历的会是一场较长时间的衰退。这种衰退主要是经济结构长期的扭曲造成的，疫情只是导火索。由于全球经济长达75年的和平期，各个国家都按照它原先的游戏规则在进行，随着时间的推移，各个主要经济体的债务水平在不断提高，贫富差距显著拉大。然后在全球化的过程当中，对外依赖度也不断增强，发达经济体的众多制造业都外迁了，导致内部的空心化，就业压力的增大，因此它的经济本身就有很多问题。此外欧美国家GDP主要是靠消费来拉动的，那么这次疫情又使得整个居民收入的减少，对消费又会带来负面影响。同时由于贫富差距拉大，使得整个社会矛盾进一步加剧，像这些问题都会阻碍经济的发展。而特朗普为了连任采取了很多短期的刺激措施，这些措施是治标不治本的，进一步增加了美国政府的债务水平，又给社会带来了很多问题，这些问题是需要通过改革来解决的，然而改革又不到位。这样的话，全球经济都会有继续下行的一种压力。
北京疫情完全是可控的 但也需要把握一个度
回顾武汉和目前北京的两次疫情防控，应该说第一次武汉的规模是空前的，导致了全国封城停工停产等，造成了非常大的经济影响。因为有了武汉的经验，北京在防控上面做得非常好，到现在为止，北京的确诊人数也就是小几百人，这个跟美国现在每天新增3万多人相比是小很多数量级的，这说明北京疫情完全是可控的，而且防范也是比较好的，我们防范疫情应该是在全世界做的最好的之一。
当然这里面也有一个度的问题，防范疫情所付出的代价有多大？我们能不能找到一个最佳的匹配，比如说疫情也能基本得到控制，此外复产率、开工率能够进一步得到提高，使得经济不至于停摆。既能够控制疫情，同时也不会太大的影响经济发展。
投资要把钱花在刀刃上 消费要形成乘数效应
对于通过投资刺激经济复苏，我觉得必须注重投资的效率与质量，不要为了GDP的增长而增长，尤其是这次在政府工作报告上面也没有提到GDP的增长目标，这就意味着我们要更加注重经济增长的质量。我们对投资的希望不要过高，政府报告中财政支出的规模和体量是比较保守的，这说明什么？说明我们更加注重长远，而不是短期的财政刺激。我们这次将财政赤字率调高到了3.6%。这个也是比较适中的。我们要注重长远，细水长流，把钱花在刀刃上。投资主要是来支持新一代信息技术，用于补短板的，这是我们的政策的总基调。
从消费来看，我觉得还是有点麻烦的，消费总体还是一个下行的趋势。虽然在第二季度消费增速肯定是反弹了，但反弹的幅度到底有多大呢？还是打问号的。因为我们居民收入存在两级分化的现象，这样怎么能拉动消费呢？当然消费升级或者高端消费品的市场，还是表现出比较好的势头，这个跟居民的收入结构有关系，居民收入结构里面高收入阶层收入增长还是比较快。所以我们要更加通过提高居民收入这个角度来增加消费能力。
对于各个地方尝试的消费券政策，目前还是停留在各个省市层面的，没有从全国层面推广，其次消费券不是直接通过补贴给居民这样的手段来实现的，它是通过地方政府发券的形式来实现，跟美国的做法还是不一样。他们是直接发钱，发钱后居民收入增加了，然后直接拿增加的部分去消费，从而产生乘数效应。不管怎样，今年整个政策的着眼点在于底线思维，而不在于稳中求进，只要在疫情过程当中，我们的经济不失控，不要爆发系统性金融风险，或者其他社会风险即可，这是我们的整个政策的总基调，也是比较符合客观实际的。
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