17日下午，东方港湾董事长但斌与恒泰证券总裁牛壮进行了一场长达2个小时的直播，直播主题为《普通投资者如何抓住财富增值的黄金时代》。在回答主持人与网友的提问时，但斌表示，市场目前继续向下的空间极其有限，未来向好的概率更大。
在直播的过程中，主持人与网友提了一些比较有代表性的问题，上证报记者整理了但斌的回答。
问：现在是不是牛市？
但斌：从业28年，过去都是牛短熊长。现在注册制来了，应该是有一个新的循环开始了。与此同时，在这个位置我们也经历了外部关系摩擦、疫情等影响，市场显示出了内在的韧性，从悲观到乐观，再到现在短暂的回调。个人认为，目前的回调不会改变市场处于底部区域的情况，未来向好的概率更大。
问：目前有一种说法称，酒是用来喝的，不是用来炒的，您怎么看？对白酒产业有哪些影响？
但斌：我认真看了相关的报道，报道揭露的情况比较有意义。首先是看到的数据，公费用于喝酒的比例从30%下降到1%，现在趋于0的概率比较大。那现在谁在买高端白酒呢？主要是富起来的中产阶级，他们是消费的主力。
其次，有些高端白酒出厂价1499元，市场价2500元，中间巨大的价差导致黄牛横行。价格的双轨制容易产生腐败，希望能够市场化定价。市场化定价可以解决很多问题。
这一事件表面看对白酒行业是利空，但同时是不是也意味着双轨制的时代要结束了呢？从这个角度来说，对白酒行业是一个促进。
问：上周是一个基金超级发行周，募集资金超过1000亿元，按照六成仓位进入股市测算，预计会有超过600亿资金进入股市，您如何看待这一事件？
但斌：只要市场有上涨，就永远不缺资金。目前国家提倡房住不炒，因为疫情原因大水漫灌之后，钱往哪里去？从大类资产配资角度来说，除了房地产就是股票。最近股票市场财富效应比较好，所以投资者认购踊跃。如果一个市场能够持续创造财富，就不会缺资金。
问：牛市散户该怎么操作？
但斌：如果认同是牛市，最好是持股不动。投资还是要与好企业一起成长，实现共赢。企业成长也是螺旋上升的，要坚守好企业。
问：某龙头电动汽车公司也是一个大网红，股价从300美元上升到了1700美元，您如何看待？
但斌：新能源的龙头公司，东方港湾很早就开始研究了。2014年的时候，我与同事去美国拜访某龙头电动汽车公司，我们当时主要关注的是它做太阳能的板块。如果电动车能够替代汽油车的话，新能源的龙头企业很可能会成为全球最大的汽车制造商。
真正看好的是未来的无人驾驶技术的普及，个人认为，无人驾驶技术是未来最大的风口，类似于互联网时代来临时一样。为什么无人驾驶这么重要？汽车加入无人驾驶技术，类似于电脑加入微软的操作系统，使用微软的操作系统要给微软付费，无人驾驶技术也一样。如果无人驾驶技术普及，这家龙头电动汽车公司就是全球最大的卖软件的公司。
另外，它还可能会成为全球最大的内容分享的公司。这种公司实际是引领着未来，改变着人们的生产生活方式。
问：科技板块最近有一些调整，调整还会持续多久？
但斌：短期来看很难判断，我们只能看长期的逻辑。科技肯定是引领未来发展的关键，人工智能、无人驾驶、大数据等都是非常好方向。
但是投资也需要注意，特别快的技术进步既是财富的创造者，也是财富的毁灭者。当新的技术替代老技术时，老企业可能面临生死存亡的问题。我们比较喜欢平台型的企业，类似于中国的互联网龙头、美国的互联网龙头等。这样的平台想超越比较困难，行业壁垒、竞争优势也比较明显。
问：港股的估值比较低，什么时候会有大的上涨机会？
但斌：港股的很多公司，包括以互联网为代表的公司、芯片公司、在线教育公司等都涨幅很大。资金是聪明的，哪里有机会就去哪里。真正代表新经济，能激动人心的港股企业表现都很出色。港股的地产金融等没怎么涨。所以，如果换一个角度来看，其实港股的企业表现是精彩纷呈的。
问：白酒和芯片，您更看好哪个？
但斌：白酒。投资不是看某一阶段的胜利，而是看几十年上百年。很多公司会随着时间的变迁而消亡，芯片科技公司也不例外。投资这一类的公司想长期胜出，难度比较大。我们希望中国的芯片科技公司能够引领世界、独占鳌头。
从另外一个角度，在人类历史上，酒类公司的生命周期是非常非常长的，在全世界最古老的16家公司中，5家是酒类公司。龙头白酒的毛利率93%，净利率50%；芯片企业毛利率能达到50%就不错了。所以说，投资从长期来看要追求确定性，从投资穿越周期的角度，我们是更看好白酒行业。
问：如何看医药行业下半年的机会？
但斌：医药行业在美国的市值仅次于科技，中国龙头医药企业与美国医药企业的差距在缩小。现在我国对创新药比较鼓励，我国人口多、需求大，中国的企业是有机会的。