作者|吴伟（大同证券首席策略分析师、云南分公司总经理、网易研究局专栏作家）
吴伟
上周A股市场经历了冲高后大幅回落的走势，在周一创出3458.79的近期新高后，后四个交易日连续下跌，一周上证指数共下跌169.19点，基本上将上上周上涨的成果全部回吐。尤其在周四出现了权重股的大幅下跌，让做多投资者信心大受打击，感觉市场重回熊市，损失惨重。回调原因有以下几点：
1、调整属于连续上涨后的获利盘回吐
上证指数从6.30日启动上涨到7.13日创出本轮反弹新高，共上涨16.27%，并创出近两年多新高。可以说短期上涨幅度过快，斜率过大。创业板更是创出近四年半新高。短期积累大量获利盘，使得指数在目前点位存在变现冲动，一旦有风吹草动，前期获利盘首先选择落袋为安。这也导致了周四的大跌。
2、上周四下跌更多是权重股、领涨板块的杀跌
主要是新闻方面，人民日报学习小组质问“变味的茅台”，引发白酒股的大幅调整，尤其茅台权重较大，该股回调带动50指数杀跌，同时前期上涨较多的科技板块也连续下跌，导致市场情绪较为悲观，引起连锁效应。
3、短期利空消息冲击股市
如二季度经济数据增速达3.2%，明显好于市场预期，引发政策边际收紧的担忧；中美关系出现较多扰动、引发未来前景担忧；严查银行违规资金流入股市；中芯国际IPO引发抽血效应，上周四中芯国际单日成交金额近500亿元等。诸多利空因素叠加引发了下跌。
但我分析市场上周的调整只是短期调整，整体上升格局并没有被破坏。首先权重股上涨幅度有限，50ETF经过上周回调，重回启动位置，除券商股前期涨幅过大以外，银行保险涨幅相对有限，为后市下跌堵死了空间，另权重股的上涨主要由北上资金及长期资金推动，短期变现可能不大，可长期看好。科技股连续回调近20%，主要是前期获利盘变现所致，但科技创新是大势所趋，强国之本，科技股成长性不会变化，经过上周调整后可持续看好。最后纵观历次市场上涨，缓涨急跌是牛市特征，短期快速下跌有利于清洗浮筹，为持续上涨打下基础。正如那句话所说“千金难买牛回头”，目前点位仍属启动初期，短期调整反而是介入良机，后市可持续关注消费、科技、大金融及创业板ETF等指数基金。
本文为网易研究局独家稿件，不构成投资决策。
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