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- 开卷丨速读
- 2020年9月20日， 美国总统特朗普表示，他在“概念上”同意抖音海外版TikTok与甲骨文的协议提案，并对协议议案表达了自己的“祝福”。字节跳动发布声明称，为了确保1亿美国用户能够继续使用TikTok这款高人气的视频及内容应用软件，满足美...
- 开卷丨微博
- 美元指数反弹 @LoneSchicksal： 希望近几周亚洲盘砸美元的不是在岸大玩家…国内目前对美元贬值的逻辑大部分都定价完毕，AIT是鹰是鸽看美股就知道。中国盯着Fed放水，想抽海外的美元，但是欧洲盯着Fed，想套美元的利，这个循环总有一...
- 开卷丨数据
- 近一周（2020年报告期）业绩预测上升幅度前10名 近一周（2020年报告期）业绩预测下降幅度前10名 近一周评级上升前10名 近一周评级下降前10名 成份股最新估值 09月16日-09月22日的五个交易日中，根据Wind统计，在其所覆盖的...
- 开卷丨要刊速递
- 《華尔街日报》 波奇宠物拟赴美IPO 中国宠物电商企业波奇宠物，计划发行700万份ADS，发行价格区间为10美元-12美元/股，计划募资7700万美元。 波奇宠物的IPO认购截止日期为9月27日，如果一切顺利，波奇宠物将于9月份最后一周在纽...
- 宏观丨从泰勒规则看美联储政策框架的演变与革新
- 8月27日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上发表题为《新经济挑战和美联储货币政策评估》的演讲，称美联储将调整现有的货币政策框架，寻求实现2%的平均通胀率长期目标，并更侧重实现充分就业。这一里程碑式的调整，标志着美联储的利率决策机制迈入了一...
- 宏观丨经济处于周期什么位置
- 二季度以来，中国经济处在后疫情时期的复苏路上。8月经济金融数据也表明复苏的势头还不错，社融增速持续维持较好水平，出口连续保持两位数增长，工业增长也恢复到疫情前水平，制造业投资和房地产投资继续回升。但是，经济中也存在一些问题，比如消费恢复较慢...
- 宏观丨油脂市场全面再梳理
- 复盘2011年以来油脂市场的走势和供需，笔者认为主要思考的问题是油脂市场如何确立了牛市向熊市转变。 首先，油脂市场确立熊市用了大约1年半左右的时间，从2011年初至2012年三季度末，期间豆油和菜籽油的价格横在高位，即使有波动但不成趋势，到...
- 特稿丨金龙鱼上市与监管的缺失
- 编者按 在本次創业板注册改革中，监管部门除了将创业板定位于“主要服务成长型创新创业企业”之外，其他定位的语义并不十分明确。也许正是由于这一模糊的定位，才使得金龙鱼有机会冲上创业板。 金龙鱼的招股说明书也存在可商榷的地方——其将2007年通过...
- 特稿丨金龙鱼的上市与创业板的定位
- 在中国，相信没有几个人知道“益海嘉里”，但也绝没有几个人不知道“金龙鱼”。在不久的将来，这个庞然大物就要登陆创业板了。 益海嘉里于2009年12月20日在证监会网站刊登了预披露招股说明书，在2020年8月6日其首发申请获深交所创业板上市委通...
- 特稿丨拷问金龙鱼79亿品牌价值
- 金龙鱼已通过IPO审批将在深交所创业板上市。从会计角度看会计处理上的比较独特之处在于入账无形资产品牌中的79.56亿元的会计处理，且还是使用时间不确定的无形资产。 招股说明书显示，此项无形资产是通过并购产生的，于2007年6月30日评估“金...
- 封面专题丨投资管理的细分市场赢家
- CNS在选择投资标的时，更关注资产的防御特性、行业的长期发展趋势、和企业的基本面健康，以期在淡化周期波动的基础上从长期中获取超额收益。 Cohen & Steers， Inc.（CNS）于1986年成立，2004年上市。公司最早是一...
- 公司与产业丨现代制药利润调节术
- 2020年上半年，现代制药（600420.SH）实现收入62.12亿元，同比下降0.70%;归母净利润3.27亿元，同比降低12.29%;扣非归母净利润2.69亿元，同比降低23.48%。 尽管业绩下滑，其中仍然包含了一定的水分。通过增加应...
- 公司与产业丨棒杰股份：置入资产恐难堪重任
- 8月26日，棒杰股份（002634. SZ）发布2020年半年报，2020年上半年，公司实现收入2.16亿元，同比下降1.07%，净利润2982万元，同比增长237.92%。 就在半年报发布的5天后的2020年9月2日，棒杰股份发布《重大资...
- 公司与产业丨广汇汽车：卖奔驰宝马都不赚钱了
- 2018年以来，高速发展了20多年的中国汽车市场突然急刹车，从增量市场转变成为存量市场，众多上市车企困难重重。力帆、海马等中小车企陷入持续巨亏的境地，面临着退市的风险。 与此同时，汽车4S店行业也受到了冲击。广汇汽车（600297.SH）也...
- 公司与产业丨广州酒家：“伪”高新和消失的客户
- 随着中秋节的临近，月饼销售旺季到来，三季度盈利的多寡很大程度上决定了广州酒家（603043.SH）全年的盈利水平。在销量增长几近停滞下，公司还能维持增长吗？ 月饼是广州酒家的第一大收入来源，占比基本在四成以上。但在上市后，公司月饼的销量增长...
- 公司与产业丨博雅生物：深陷资金旋涡
- 近期，一封《致每一位高特佳人的公开信》在市场流传，深圳市高特佳投资集团有限公司（下称“高特佳集团”）董事长蔡达建的配偶金惠丽在信中称，因第三者插足已向法院提起离婚析产诉讼，并表示其与蔡达建的婚内共同财产遭到严重侵害，同时质疑蔡达建利用担任董...
- 公司与产业丨巨人网络失速
- 2020年上半年，巨人网络（002558.SZ）实现营业收入12.23亿元，同比下降6.35%;实现归属于上市公司股东的净利润5.27亿元，同比上升4.40%。 表面上，上市公司业绩相对稳定，然而这是在上年同期归属净利润同比下降近三成的基础...
- 公司与产业丨创世纪转型大考
- 创世纪（300083.SZ）的前身为劲胜精密，先后更名为劲胜智能和创世纪，经过多年的转型，公司的产品范围由消费电子精密结构件业务扩展至高端装备制造和智能制造服务业务。 2020年上半年，创世纪的扣非归属净利润由上年同期的-407万元增长至8...
- 公司与产业丨山鹰纸业：流动性压力到底有多大?
- 9月14日，山鹰纸业（600567.SH）发布定增预案，拟募集资金50亿元用于100万吨制浆及工业包装纸项目、77万吨绿色环保高档包装纸项目和补充流动性资金。 2016年至今，山鹰纸业已累计募资60.83亿元，用于产能扩张或项目投资，但募投...
- 公司与产业丨雅克科技，并购让利润再飞一会儿
- 雅克科技（002409.SZ）是国内最大的有机磷系阻燃剂生产和出口商。 2010 年5 月， 雅克科技以46.88 倍市盈率首次公开发行股份募集资金8.40亿元，拟用于“响水阻燃剂项目”“滨海一体化项目”。两个募投项目的预期效益非常之好。截...
- 金融丨保险资管细则强化监管
- 9月11日，为了贯彻落实“资管新规”，进一步规范保险资产管理产品业务发展，强化风险管控，维护投资者合法权益，细化《保险资产管理产品管理暂行办法》（下称“《产品办法》”）相关规定，银保监会研究制定并发布了《组合类保险资产管理产品实施细则》、《...
- 金融丨国联并国金“蛇吞象”：民营券商何去何从
- 9月20日，國联证券与国金证券双双发布停牌公告，国联证券将通过换股的方式吸收合并国金证券，国金证券控股股东长沙涌金（集团）有限公司与国联证券签署股份转让意向性协议，拟通过协议转让方式将其持有的约7.82%的公司股份转让给国联证券。 半年报显...
- 金融丨小贷公司“高利贷”模式不再
- 9月16日，银保监会发布了《关于加强小额贷款公司监督管理的通知》（下称“《通知》”），对小额贷款公司行业亟须明确的部分经营规则和监管规则做出规定，有利于遏制监管套利、促进规范监管、推动行业健康发展。 《通知》在以下四个方面对小贷公司做出具体...
- 投资圆桌丨债务海洋来袭
- 新冠病毒或许将在未来半年内迎来真正的解决方案，但是它留下的一些遗产却会永久影响着我们的生活。不仅是对人们的身体健康带来可能的后遗症，更是给全球金融系统注入了巨额债务，在肉眼可见的相当一段时间内，我们都将生活在债务的海洋里。 债券发行创新高 ...
- 投资圆桌丨过多的货币资金将损害股东价值
- 货币资金持有多少比较合适？ 资产负债表中第一个项目就是货币资金。我们在看货币资金项目的时候需要注意：不仅需要看货币资金项目本身的金额，而且要查阅公司的其他项目中是否有隐藏的货币资金，一般把购买银行理财的资金（在交易性金融资产或者其他流动资产...
- 投资圆桌丨恒生AH股指数逼近历史高点
- 近年来，随着陆港通等措施的推出，资本市场曾经一度认为，A股和H股之间的估值价差，会随着两地资本流通渠道的打通而逐渐缩小。但是，近期恒生AH股溢价指数的走势，却让這种推理遭到反驳。同时，这一事件也再一次向投资者展示了金融市场的波谲云诡：任何看...
- 专栏丨美联储印的钱去哪儿了
- 张瑜 疫情后美联储对美国经济的“兜底”已在实质上有了“直升机撒钱”的意味，这一次的放水或将带来美国新一轮通胀。 疫情期间美联储大放水，大幅推高美国M1和M2。美联储印的这些钱都去哪儿了呢，这一次美联储的放水与2008年金融危机期间有何不同？...
- 专栏丨现在与六年前的异同
- 荀玉根 这次是转型升级牛，科技和消费升级是中长期趋势。 九月以来，前期相对强势的偏成长风格行业逐渐走弱，而低估的偏价值风格的金融地产相对较优。当前时间已逼近四季度，大家对于2014年底市场风格阶段性出现较大变化记忆犹新，9月18日金融地产启...
- 价与值丨千亿市值起步“后浪”追捧的芒果超媒一路疾驰
- 8月27日，芒果超媒（300413.SZ）发布2020年中报，当期实现营业收入57.74亿元，同比增长4.90%;实现归母净利润11.03亿元，同比增长37.30%。在上半年长视频市场下滑的背景中，取得了不俗的业绩。 在资本市场上，芒果超媒...
- IPO主板丨福然德：规模优势的综合服务能力优秀的第三方钢材物流供应链服务商
- 福然德股份有限公司（下称福然德，605050.SH）是国内具有一定规模的第三方钢材物流供应链服务商之一，全年钢材配送销售量达100万吨以上，行业地位优势明显。此外，公司是中国钢材加工十强企业、中国钢材销售五十强企业。 近日，福然德首次公开发...
- IPO中小板丨若羽臣：对接全球优质消费品牌 具有市场龙头地位
- 广州若羽臣科技股份有限公司（下称“若羽臣”，003010.SZ）主要业务包括线上代运营、渠道分销以及品牌策划，服务内容涵盖品牌定位、店铺运营、整合营销、数据挖掘、供应链管理等。公司是业内知名的电子商务综合服务商，分别在2017年下半年、20...
- IPO中小板丨百亚股份：中国一次性卫生用品领域的民族领先品牌代表
- 重庆百亚卫生用品股份有限公司（下称“百亚股份”， 003006.SZ）国内一次性卫生用品行业的知名综合性企业，依靠多品牌、差异化的发展战略，专注打造中国一次性卫生用品领域的民族领先品牌，在市场上建立了良好的品牌形象。 近日，百亚股份首次公开...
- IPO中小板丨海象新材：国内领先的PVC地板生产及出口商
- 浙江海象新材料股份有限公司（下称“海象新材”，003011.SZ）是国内领先的PVC地板生产及出口商之一，主要从事PVC地板的研发、生产和销售，业务覆盖美国、德国、英国等欧美发达国家。 近日，海象新材公开发行新股并在深交所中小板上市，募集资...
- IPO创业版丨翔丰华：锂电池技术领先 优质客户稳定
- 深圳市翔丰华科技股份有限公司（下称“翔丰华”，300890.SZ）主要从事锂电池负极材料的研发、生产和销售的高新技术企业，是国内先进的锂电池负极材料供应商，主要产品分为天然石墨和人造石墨两大类，产品应用于包括动力（电动交通工具，如新能源汽车...
- IPO科创板丨路德环境：以自研技术构建创新优势的科技型专业化环保企业
- 路德环境科技股份有限公司（下称“路德环境”688156.SH）是致力于先进环保技术研发及产业化应用的高新技术企业，主营业务属于生态保护和环境治理业下的高含水废弃物治理领域，是国内率先进入高含水废弃物处理与利用领域的科技型专业化环保企业之一。...