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- 开卷丨速读
- 2020年4月6日，夜色下的湖北武汉长江二桥灯光秀画面中，“中国担当”“英雄之城”“武汉重启”“不负春天”“感谢有您”等字幕令人心潮澎湃，一座英雄的城市正在有序重启。 两大关键定调出现转变 首次释放5大信号！ 据新华社消息，中共中央政治局...
- 开卷丨微博
- 多家中概股被做空 @商业金融时报： 4月3日，针对瑞幸财务造假事件，京东零售集团CEO徐雷发文称，这对中国企业的形象影响是破坏性的，对中国创业企业的负面影响是深远的。金沙江创投朱啸虎表示，要赢得好的声誉需要20年，而要毁掉它2分钟就够。也有...
- 开卷丨数据
- 近一周（2019年报告期）业绩预测上升幅度前10名 近一周（2019年报告期）业绩预测下降幅度前10名 近一周评级上升前10名 近一周评级下降前10名 成份股最新估值 03月31日-04月07日的五個交易日中，根据Wind统计，在其所覆盖的...
- 开卷丨创一年新高（新低）股票概况
- 4.1-4.7日期间，共计74只股票创一年新高。 创新高个股数量居前的行业（申银万国一级行业分类）分别是：医药生物（19只）、食品饮料（10只）和农林牧渔（6只）。 创新高股票在时间上的分布是：4月1日9只;4月2日2只;4月3日9只;4月...
- 开卷丨要刊速递
- 《華尔街日报》 富士康在美生产呼吸机 美敦力医疗公司（MDT.N）首席执行官奥玛·艾萨克表示，苹果产业链重要成员企业富士康在威斯康星州的工厂将用来生产呼吸机。 艾萨克认为，全球范围内目前紧缺治疗新型冠状病毒所需的呼吸机，而双方的合...
- 宏观丨寻找宏观困境中的刚需
- 在疫情明显冲击国内外经济的情况下，市场对全年的经济增长看淡，绝大多数行业和企业的生产经营都受到了疫情的负面影响。根据《证券市场周刊》“远见杯”宏观预测就2020年4月中国经济数据对市场机构的调查显示，市场对4月规模以上工业增加值同比增速的预...
- 宏观丨宏观交易笔记：免疫系统
- 3月，全球金融市场经历了数十年罕见的剧烈震荡。一个思维方式是将疫情视为外部冲击，将金融系统视为结构复杂的系统，从而观察冲击产生的连带效应。如果经济社会的结构没有因为意外冲击而发生大的改变，那么疫情再严重，也可以预期市场逐渐恢复。但笔者认为，...
- 宏观丨质押式回购违约处置探路
- 质押式回购业务是指正回购方（卖出回购方、资金融入方）在将债券出质给逆回购方（买入返售方、资金融出方）融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期，由正回购方按约定回购利率计算的资金额向逆回购方返回资金。 银行间市场被认为是中国安全性最高的市场...
- 宏观丨业绩亮眼现金充裕 碧桂园深耕城镇化红利
- 日前，碧桂园（2007.HK）发布2019年年报，无论是营收还是净利润，以及具有前瞻性的签约销售，碧桂园都保持了强劲的增长势头，这无疑又是一份靓丽的业绩。 业绩优秀 2019年公司实现营收约为4859.1亿元，同比增长28.2%;毛利润约1...
- 封面专题丨地产镣铐下的舞蹈
- “房住不炒”仍是主基调，但疫情冲击下，单纯放松开发商融资政策已不够，在地方层面出台支撑居民房地产需求政策已是需要和必然。 4月3日，沈阳市房产局等六部门对《沈阳市应对新型冠状病毒肺炎疫情保障房地产市场平稳健康发展政策措施》进行了修订，并对释...
- 公司与产业丨恩华药业：股东回报不足
- 2019年，恩华药业（002262.SZ）实现营业收入41.49亿元，同比增长7.55%;净利润6.63亿元，同比增长26.39%;扣非净利润6.03亿元，同比增长20.93%;基本每股收益0.66元，拟向全体股东每10股派发现金红利1元（...
- 公司与产业丨雅居乐：短债、海外债双重压顶
- 4月2日，雅居乐集团（03383.HK）正式发布2019年年报，依靠出售子公司失去控制权而带来的巨额重估收益，公司实现了账本上盈利的增长，但这对近千亿元的有息债务来说，只不过是镜中月水中花。近期，公司评级展望遭穆迪下调，雅居乐集团的危机似乎...
- 公司与产业丨埃斯顿：高负债“砸钱”出海凶险
- 2019年前三季度，埃斯顿（002747.SZ）的营业收入为9.68亿元，较上年下降9.11%。在三季报中，公司对变动原因分析称，国内智能制造系统集成业务营收同比下降54.62%，机器人本体业务营收同期增长10%左右，受行业影响，数控系统比...
- 公司与产业丨翠微股份：跨界转型前途未卜
- 翠微股份（603123.SH）2012年上市，是一家老牌百货股，公司业务集中于商业百货及零售业务。 2019年后，翠微股份开始尝试转型，宣布收购一家支付公司，跨界转型效果有待检验。 标的公司估值下降 2020年4月1日，翠微股份发布发行股份...
- 公司与产业丨东软集团：花样财技保盈利
- 据业绩预减公告，东软集团（600718.SH）2019年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为-9482万元至-7882万元，同比减少805%到948%。 针对扣非亏损的主要原因，上市公司解释为部分创新业务亏损额度增加导致，但实际...
- 公司与产业丨金科股份存在明股实债吗
- 3月23日，金科股份（000656.SZ）发布2019年年报，公司2019年实现营业收入677.73亿元，同比增长64.36%;净利润63.57亿元，同比增长58.11%。 2019年，金科股份及所投资的公司实现签约销售1860亿元，同比增...
- 公司与产业丨我武生物“不思进取”
- 如果贵州茅台（600519.SH）说自己毛利率、净利率A股第二，敢跳出来说第一的，是做游戏的吉比特（603444.SH），敢说第三的，是做过敏特效药的我武生物（300357.SZ）。 3月27日，我武生物发布2019年年报，全年实现营业收入...
- 公司与产业丨刺激车市政策还需加力
- 自2018年以来，中国车市进入持续下行区间，2019年年初开始推出诸多刺激政策，仍未改变车市加速下行的趋势。 由于疫情影响，总体商品零售严重低迷，除了粮油食品和中西药品实现持续增长外，其他限额以上消费品剧烈下滑。 目前政策可拉动的主要是汽车...
- 公司与产业丨豫金刚石一团乱麻
- 自2007年以来从未发生亏损的豫金刚石（300064.SZ）突然巨亏，4月3日晚间，豫金刚石发布业绩修正公告，称2019年净利润由盈利修正为亏损45亿-55亿元。而亏损理由更是有意思，“主要原因为根据期后事项，以及受新型冠状病毒肺炎疫情等影...
- 公司与产业丨市场动荡，我们应该做点什么？
- 站在四月初往回看一个月，全球金融市场让大多数人“活久见”。作为私募基金中的一员，我既是深度参与者，也是近距离旁观者;也可以这么说，我既是参赛选手，也是场边观众。所以这一个月的经历让我体会颇多。一方面我将从旁观者角度来说说我的感受和思考，另一...
- 基金丨新基建基金：警惕估值陷阱
- 中国移动（0941.HK）5G基站招标结果的出炉，让火热的新基建话题有了更强烈的现实感。 根据这家中国最大电信公司3月31日公布的集采招标结果，其2020年5G二期无线网主设备招标数量达到23.21万站，涉及28个省、自治区、直辖市。作为国...
- 金融丨券商分类监管规则细化
- 近日，监管部门下发《证券公司分类监管规定（征求意见稿）》（下称“《征求意见稿》”），拟修订券商分类评级指标，并在2020年度开始进行适用。根据监管层的表述，此次修订主要是基于强化合规风控、审慎经营导向、引导行业差异化特色化发展的需要。 《征...
- 金融丨券商加码FICC业务
- 金融机构FICC业务的加速发展，使得金融科技领域的市场需求进一步激增。一方面，FICC业务的开展对于金融科技服务的要求较高，需要极强的技术层面支持。FICC领域更加强调大类资产配置、强调固定收益的精细化管理，这也是各家金融机构纷纷提出数字化...
- 金融丨中原证券勇趟雷区
- 3月30日，在大多数上市券商忙着发布2019年年报之时，中原证券的年度业绩快报姗姗来迟。快报显示，2019年，中原证券实现营业收入23.73亿元，同比增长43.82%;实现归属于上市公司股东的净利润5822.27万元，同比下降11.5%，净...
- 金融丨银行股上下为难
- 4月3日，中国人民银行决定对农信社、农商行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城商行定向下调存款准备金利率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。同时，中国人民...
- 投资圆桌丨爱奇艺的看空报告价值何在？
- 4月7日，狼群研究（Wolfpack Research）发布了爱奇艺（NASDAQ：IQ）涉嫌数据造假的看空报告，指责公司2019年虚增用户数42%-60%，并夸大其2019年营收27%-44%，所估计金额高达80亿-130亿元。爱奇艺的股...
- 投资圆桌丨顾家家居激进并购带来的思考
- 2016年上市的顾家家居（603816.SH）是当仁不让的软体家居龙头公司，2018年营业收入91.72亿元，2019年营收预计超过百亿元。在上市公司和顾家集团层面，47岁的掌舵人顾江生先生无疑是踌躇满志的，“一辈子只做家具”、“五年一千亿...
- 专栏丨金融改革开放再树里程碑
- 韩乾 债市和汇市改革开放的宏伟规划扣上重要一环。 继2019年年末沪深300ETF期权和沪深 300 指数期权同时问世之后，近日，中国金融衍生品市场又迎来了新的里程碑事件：符合条件的试点商业银行和保险机构获准分批参与国债期货交易，其中商业银...
- 专栏丨重归均衡配置
- 李立峰 4月A股市场运行更多的以结构性行情为主要特征。短期内以守代攻，中长期仍持积极乐观的观点。 疫情等因素使得海外许多经济体经济增速接近停摆，并通过进出口产业链传递到国内，国内经济下行压力依旧。数据显示，1-2月，货物出口下降15.9%;...
- IPO主板丨金田铜业：国内铜加工行业龙头企业今日申购
- 铜是重要的工业金属，其消费与经济增速息息相关，新一代电子信息产业、新能源汽车、高端装备制造、节能环保等战略性新兴产业的发展，将带动铜加工行业的持续增长。 金田铜业（601609.SH）拥有超过30年的铜加工和再生铜生产利用经验，是国内规模最...
- IPO创业版丨上能电气：行业领先的电力电子设备制造商
- 上能电气（300827.SZ）专注于电力电子变换技术，运用电力电子变换技术为光伏发电、电化学储能接入电网以及电能质量治理提供解决方案。公司凭借研发及技术优势，获得了客户的广泛认可，奠定了行业地位和品牌优势。根据美国咨询机构GTM Resea...
- IPO创业版丨测绘股份：地理信息技术服务领域区域龙头
- 南京市测绘勘察研究院股份有限公司（下称“测绘股份”，300826.SZ）是专业的地理信息技术服务提供商，经过多年经营，公司业务规模及范围不断扩大，已在行业内形成一定的影响力，2018年度位列中国地理信息产业百强企业第22名，在其中的测绘地理...