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- 开卷丨速读
- 2020年7月1日报道，特斯拉CEO马斯克在2020年的身家财富增长迅速，据福布斯实时富豪排行榜，马斯克现在的身价达到449亿美元，位列全球富豪榜第22位，超越身价445亿美元的黄峥和身价433亿美元的马云。马斯克财富暴涨的一大原因是特斯拉...
- 开卷丨要刊速递
- 《华尔街日报》 空客计划裁员1.5万 全球两大飞机制造巨头之一的空中客车宣布将在全球裁减大约1.5万个工作岗位，并在2021年夏天之前完成，高于之前预期的数千人。 其中，法国和德国将分别裁员5000人与5100人，西班牙裁员900人、英国裁...
- 开卷丨数据
- 近一周（2020年报告期）业绩预测上升幅度前10名 近一周（2020年報告期）业绩预测下降幅度前10名 近一周评级上升前10名 近一周评级下降前10名 成份股最新估值 06月24日-06月30日的五个交易日中，根据Wind统计，在其所覆盖的...
- 开卷丨创一年新高（新低）股票概况
- 6.24-6.30期间，共计207只股票创一年新高。 创新高个股数量居前的行业（申银万国一级行业分类）分别是：医药生物（47只）、机械设备（21只）和化工（20只）。 创新高股票在时间上的分布是：6月24日33只;6月29日41只;6月30...
- 开卷丨聂夫之道
- 最近5日水晶球明星分析师首次关注的股票（截至06.30） 近一月核心券商预测目标价相对股价（截至06.30）涨幅前10名 本期民和股份计算结果如下： 注：财务数据截至2019 年年报，行情数据截至2020 年7 月1 日 约翰·聂...
- 宏观丨浅谈LPR利率期权与商业银行衍生品业务模式
- 2020年1月2日，《关于试点利率期权业务有关准备事项的通知》发布。为更好发挥银行间利率衍生品市場对实体经济支持作用，满足市场成员利率风险管理需求，完善利率风险定价机制，经中国人民银行批复同意，全国银行间同业拆借中心（下称“交易中心”）将试...
- 宏观丨牛市不改，黄金配置正当时
- 今年以来，受疫情影响作为避险资产的黄金价格快速上涨，相关投资品表现亮眼，对于后续金价走势，市场存在短空长多的一致预期。但我们认为：短期内金价回调的概率较小，即使回调幅度也较为有限，金价大概率将继续上涨、突破前高，预期将于2020年8-9月冲...
- 封面专题丨光伏确定性
- 当下光伏发电占比在全球电力结构占比约3%，预计随着平价的到來，行业的快速成长有望迅速开启，渗透率有望加速提升。 在超预期的政策刺激下，光伏板块闻风起舞。 6月28日，国家能源局公布的《拟纳入2020年光伏发电国家竞价补贴范围项目名单》（下称...
- 公司与产业丨长亮科技：亏了小股东，肥了自己人
- 长亮科技（300348.SZ）6月初发布《关于2018年限制性股票激励计划第二次解锁条件成就的公告》，公司于2018年实施的限制性股票激励计划第二个解锁期的解锁条件已满足。 2019年，上市公司实现营业收入13.11亿元，同比增长20.56...
- 公司与产业丨南国置业：百亿元重组电建地产疑点重重
- 在控股南国置业（002305.SZ）多年以后，中国电建地产集团有限公司（下称“电建地产”）终于祭出了重组大旗，电建地产有望实现整体上市。 电建地产并非没有上市，中国电建（601669.SH）的房地产开发业务就是由电建地产负责。从某种意义上说...
- 公司与产业丨海思科利润水分大
- 海思科（002653.SZ）是中国西藏自治区市值最大的医药上市公司，目前总市值逼近300亿元，在整个医药行业中也是名列前茅。 然而，与其高市值形成明显反差的是，海思科2019年净利润和扣非净利润分别仅有4.94亿元、2.55亿元。 而且，依...
- 公司与产业丨鼎龙股份：热衷收购 终酿苦果
- 鼎龙股份（300054.SZ）是一家光电成像显示及半导体工艺材料开发制造商，2019年的营业收入、净利润和扣非净利润分别为11.49亿元、3409万元、-3461万元，同比分别变化为-14.11%、-88.37%、-112.26%。在计提1...
- 公司与产业丨中来股份甚多不解
- 中来股份（300393.SZ）的主营业务为太阳能电池背膜的研发、生产与销售，主要产品为中等表面能四氟型太阳电池背膜。2014年9月上市。目前已有光伏背板、高效电池、户用分布式三大业务板块。 虽然业务看起来蒸蒸日上，但公司的经营现金流却一再恶...
- 公司与产业丨迅图投资出手救助*ST德奥，图什么？
- 在注册制的大背景下，壳公司的价值大幅贬值。但是，暂停上市的*ST德奥（002260.SZ），却遇到了“活雷锋”出手拯救。为什么？ 一再难产的2019年年报 由于*ST德奥2017-2018年度连续两年经审计的净资产为负值，公司股票自 201...
- 公司与产业丨扬杰科技高毛利率耐人寻味
- 扬杰科技（300373.SZ）是一家功率半导体芯片及器件制造商，2014年上市后的五年里，公司的营收规模突飞猛进，年增长率超过20%，由2014年的6.48亿元增长至2018年的18.52亿元，净利润曾在2017年达到2.67亿元的顶峰。2...
- 公司与产业丨信邦制药陷多元化困局
- 2020年一季度，信邦制药（002390.SZ）实现收入12.46亿元，同比下降20.22%;归属于上市公司股东的净利润-1302万元，同比下降121.06%;归屬于上市公司股东的扣非净利润为-1277万元，同比下降120.82%。 然而，...
- 公司与产业丨华凯创意：二次冲锋能如愿否？
- 6月18日，华凯创意（300592.SZ）发布重大资产重组草案，拟以发行股份及支付现金相结合的方式购买深圳市易佰网络科技有限公司（下称“易佰网络”）90%股权，交易标的作价15.12亿元。 2019年，华凯创意曾计划以相同价格收购易佰网络9...
- 金融丨银行引领“航母级券商”
- 6月27日，银行业将获券商牌照的消息引发市场高度关注。消息称，证监会计划向商业银行发放券商牌照，或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。 针对上述消息真实性的质疑，6月28日，证监会新闻发言人回应称，证监会目前没有更多的信息需要向市场...
- 金融丨银行让利非直减利润
- 6月17日召开的国务院常务会议有一项议题格外引起市场的关注，即“部署引导金融机构进一步向企业合理让利”，根据国常会的表述，“进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷...
- 金融丨险企穿越疫情极端考验
- 2020年一季度，在“开门红”保费收入不及预期叠加疫情的影响，上市险企净投资收益率均出现不同程度的下滑，总投资收益率有所分化，中国人寿、新华保险、中国太保、中国平安总投资收益率分别为5.13%、5.10%、4.50%、3.40%，其中，新华...
- 投资圆桌丨高ROE是如何消失的
- 沃伦·巴菲特先生曾经多次表达出对净资产回报率（Return on Equity，ROE）的高度重视，一度表示“如果只看一个指标的话，那么宁可看ROE。”仔细观察A股市场长期表现优秀的公司，比如美的集团、招商银行、贵州茅台等，共同特...
- 投资圆桌丨预付款项里的小心机
- 中国车企的龙头企业当然是上汽集团（600104.SH），2019年名列世界500强第39位，这是公司连续第16年进入500强榜单。2020年，即便在疫情影响下，从上汽集团已有的产销业绩看，世界500强依然是囊中之物。让公司保持超高营收的，是...
- 投资圆桌丨A股大分化，昭示经济发展新格局
- 2020年上半年，上证指数、创业板指数涨幅分别为-2.31%、32.50%。分行业（以中信二级行业分类为依据）来看，累计涨幅排名前五的行业分别为：医药39.99%、食品饮料25.73%、电子22.63%、计算机21.55%、消费者服务20....
- 专栏丨利率互换市场：成就、困境和未来
- 实现压缩银行利差和维持银行稳健运营这两个看似矛盾的目标，关键点在于建立一个互换产品使利率缺口风险可计量、可对冲。 自2006年人民币利率互换推出以来，FR007一直是最主要的交易标的。FR007利率互换受市场认可主要有两方面原因：首先，FR...
- 专栏丨对比历史，看行业分化
- 荀玉根 下半年中枢将抬升，三季度聚焦科技、券商、汽车家电，四季度关注低估行业。 在新冠肺炎疫情爆发的背景下，A股体现了很强的韧性，其中行业分化明显，医药、食品饮料、电子涨幅超20%，而金融、煤炭跌幅也超-10%。观察历史可以发现，大牛（如2...
- 专栏丨低估值策略严冬太漫长？
- 乔尔·蒂林哈斯特/著 2019年以来，A股当中高市盈率、高市净率股票涨势碾压与其对立的低估值股票。尤其是2020年春节之后，新冠疫情突如其来，令全球经济雪上加霜，在基本面低迷但流动性充裕的情况下，以消费和科技行业标的为主的“买贵不...
- 专栏丨邮储银行：积极践行社会责任助力经济、环境与社会可持续发展
- 中国邮政储蓄银行（601658.SH）秉承“普之城乡，惠之于民”的理念，坚持服务“三农”、城乡居民和中小企业的定位，持续提升社会责任管理水平，将责任理念融入全行管理和運营，致力于打造普惠银行、绿色银行、和谐银行、价值银行，为社会创造可持续的...
- IPO主板丨新天绿能：华北地区清洁能源行业领先企业
- 新天绿色能源股份有限公司（下称新天绿能，600956）是华北地区领先的清洁能源开发与利用公司。新天绿能进入河北省清洁能源领域较早，在政策支持、技术、市场品牌知名度等诸多方面已经建立起了竞争优势。 近三年，新天绿能的营收和利润持续较快增长，2...
- IPO科创板丨博汇股份：具备循环经济和环保产业双重特征的燃料油深加工领域高新技术企业
- 宁波博汇化工科技股份有限公司（下称“博汇股份”，300839.SZ）国内燃料油深加工领域综合实力较强的高新技术企业。2016年40万吨/年混合芳烃扩建项目投产后，公司产能和产销量规模迅速扩大。2017-2019年，博汇股份实现营业收入分别为...
- IPO科创板丨皖仪科技：细分市场实现进口替代的分析检测仪器领域研发驱动型企业
- 安徽皖仪科技股份有限公司（下称皖仪科技，688600.SH）是一家专注于分析检测仪器创新研究与开发的研发驱动型企业，主要产品均为自主研发所得。凭借行业持续成长和自身的研发创新优势，皖仪科技实现了较快增长。2017-2019年，公司营业收入分...
- IPO科创板丨秦川物联：拥有核心技术优势的智能燃气表领域高新技术企业
- 成都秦川物联网科技股份有限公司（下称秦川物联，688528.SH）是从事智能燃气表的研发、制造、销售和服务的高新技术企业，是国内少数同时具备膜式燃气表基表及智能控制部分的设计和制造能力的企业之一。公司以自主研发的核心技术为基础，采用一体化结...
- IPO科创板丨联赢激光：精耕激光焊接领域 打造细分行业龙头
- 深圳市联赢激光股份有限公司（下称联赢激光，688518.SH）是国内激光焊接行业的领军企业，据测算，公司2018年在中国激光焊接市场的占有率已达10%。 动力电池焊接市场处于前列 联赢激光是国内领先的精密激光焊接设备及自动化解决方案供应商，...
- IPO科创板丨伟思医疗：定位高端、高成长蓝海市场的康复医疗器械制造商
- 南京伟思医疗科技股份有限公司（下称伟思医疗，688589.SH）是中国康复医疗器械行业的技术创新驱动型企业，公司坚持以研发创新为发展驱动力，保持了较高的盈利能力。2017-2019年，伟思医疗的加权平均净资产收益率分别为31.11%、38....
- IPO科创板丨国盛智科：立足中高档数控机床市场拥有进口替代的广阔空间
- 南通国盛智能科技集团股份有限公司（下称“国盛智科”，688558.SH）是国内先进的金属切削类中高档数控机床以及智能自动化生产线提供商，公司自主开发生产的高档数控机床系列产品在技术水平、主要性能指标方面已达到国内先进水平，并在自身优势产品领...