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- 开卷丨速读
- 2020年2月19日， 连云港市益海嘉里食用油企业车间内，工人们正在生产食用油。连日来，江苏省连云港市益海嘉里食用油企业保证市民“菜篮子”供应，生产车间加班加点24小时运转，流水线满负荷生产，生产桶装花生、大豆、玉米等食用油，确保食用油市场...
- 开卷丨微博
- 再融资新规公布 @Wind资讯： 【中信证券：预见2020产业逻辑驱动新一轮并购潮】中信证券指出，在重组新规、再融资新规的推动下，2020年A股大概率迎来新一轮并购重组潮。预计产业性并购将成为主流，2014-2016年盲目的多元化并购潮难以...
- 开卷丨数据
- 近一周（2019年报告期）业绩预测上升幅度前10名 近一周（2019年报告期）业绩预测下降幅度前10名 近一周评级上升前10名 近一周评级下降前10名 成份股最新估值 02月12日-02月18日的五個交易日中，根据Wind统计，在其所覆盖的...
- 开卷丨创一年新高（新低）股票概况
- 2.12-2.18日期间，共计253只股票创一年新高。 创新高个股数量居前的行业（申万一级行业分类）为： 电子（54只）、计算机（39只）、医药生物（23只）、机械设备（23只）和化工（23只）。 创新高股票在时间上的分布是： 2月12日5...
- 开卷丨要刊速递
- 《华尔街日报》 LendingClub收购Radius银行 美国最大的互联网借贷平台LendingClub（LC.N）宣布以1.85亿美元的现金和股票收购Radius Bancorp及其全资子公司Radius Bank，创下金融科技公司收...
- 宏观丨完成经济发展目标需要多高的基建投资增速？
- 随着疫情逐步得到控制，政策平衡开始调整，从之前以防控疫情为主向兼顾疫情防控与经济增长转变。2月11日，国务院常务会议明确湖北首要任务是全力抓好疫情防控，但其他地区省份要根据实际情形精准防控，感染人数较少的大多数地市要有序推动复工复产。2月1...
- 宏观丨漫谈期权交易中如何躲“坑”
- 没有系统学习过衍生品知识的朋友常常会对期权市场上一些看起来很“夸张”的涨跌幅或者意料之外的价格走势感到困惑不已。期权市场的表现和大众比较熟知的股票市场确实有很大的不同。A股在涨跌停板制度下，每日涨跌幅度不会超过10%（或者科创板不超过20%...
- 宏观丨宏观交易笔记：长期逻辑遭遇短期冲击
- 意外的新冠病毒疫情打乱了几乎所有市场参与者的脚步。笔者认同“意外冲击不打断趋势”这一论点。 金融市场尤其是权益类资产的定价，其实主要是对预期收益增长速度的定价。如果经济社会有足够的韧性，经受意外打击之后能够基本恢复到从前的状况，那么损失当月...
- 宏观丨货币流动性的宽松波峰已过
- 2月17日，人民银行开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元7天期逆回购操作，下调1年期MLF利率10BP至3.15%。当日逆回购到期量1万亿元，因此公开市场最终实现了7000亿元的净回笼。 对于这次操作，金融市场是有预期的...
- 宏观丨疫情预期与资产预期叠加的三个阶段
- 目前，新型冠状病毒在资产价格的反应已在美债和A股商品债券上清晰可见，全球风险资产进入了紧急避险模式。避险资产纷纷上涨，包括大宗商品在内的风险资产急速暴跌。那么我们当前及下一步处于资产价格哪个阶段？不同阶段的应对逻辑、及资产价格的预期应当是如...
- 宏观丨疫情下国内油厂现状的调查报告
- 2020年初的新型冠状病毒疫情让全国所有的工厂及物流普遍受到不同程度影响，我们油脂油料行業在此环境下受到了哪些影响？目前现状如何？为此，中粮期货在全国油厂进行了抽样调查。 该次抽样涵盖了华南，华东，华北，华中，川渝五个区域，涉及民企、国企、...
- 特稿丨“战疫”形势向好 投资逻辑转换
- 全国性的“战疫”终于出现了好的变化。 据国家卫健委数据，截至2月17日24时，除湖北以外其他30个省份和新疆生产建设兵團新增新冠肺炎确诊病例79例，连降两周，降至两位数。 与此同时，17日，吉林、贵州、陕西、辽宁、宁夏、青海、西藏等多省份无...
- 封面专题丨资管新规延期将至
- 如果资管新规过渡期安排能延期的话，那么，它既能在一定程度上缓解实体经济的困难，又能为金融市场创造一定的流动性。 一场突如其来的疫情不但改变了中国经济运行的态势，也在一定程度上改变了金融监管的格局。早在2019年年末，有关资管新规过渡期安排是...
- 公司与产业丨蓝盾股份：财务洗澡进行时
- 根据业绩预告，蓝盾股份（300297.SZ）2019年预计归属于上市公司股东的净利润为-9.85亿元至-9.90亿元，业绩下滑的主要原因为对全资子公司中经汇通电子商务有限公司（下称“中经电商”）及汇通宝支付有限责任公司（下称“汇通宝支付”）...
- 公司与产业丨亿联网络“优秀”之谜
- 亿联网络（300628.SZ）是一家企业通信与协作解决方案提供商，主要产品包括统一通信桌面终端、高清视频会议系统以及统一通信无线终端，2019年，公司预计实现收入23.60亿元至25.42亿元，同比增长30%-40%;净利润预计为11.92...
- 公司与产业丨柳药股份：高溢价“豪赌”存隐忧
- 2月6日，柳药股份（603368.SH）在上证e互动表示，被应用于新型冠状病毒肺炎治疗的药物阿比多尔、达芦那韦在公司一直有经营;公司是吉利德在广西区内的独家一级经销商;2月7日，公司表示，在春节前夕已加强奥司他韦、莲花清瘟、血必净等疫情用药...
- 公司与产业丨寒锐钴业：疯狂炒作后恐将一地鸡毛
- 2020年1月16日，寒锐钴业（300618.SZ）发布的业绩预告显示，公司2019年归属于上市公司股东的净利润约1000万-1500万元，同比下降幅度为97.88%-98.59%，这是自公司2013年以来业绩最糟糕的一年。 但与糟糕业绩不...
- 公司与产业丨德信中国的隐性负债漩涡
- 2020年1月合约销售11.1亿元，对于德信中国（02019.HK）来说，这样的销售成绩与上一年月均销售超45亿元相比，即便有突发疫情的影响，或许仍差强人意。 同样是在1月份，德信中国再度发行2亿美元债，与2019年两笔美元债类似，此次发行...
- 公司与产业丨海正药业“特效药”抗疫
- 研发特效药是抗击新型冠状病毒肺炎疫情的关键环节。近日，地处浙江的医药上市公司海正药业（600267.SZ）宣布，公司研发的“法维拉韦”（原名“法匹拉韦”）获批上市，成为疫情期间全国第一个批准上市的对新冠肺炎具有潜在疗效的药物，将对疫情防治发...
- 公司与产业丨焦点科技利润突增的背后
- 2020年2月7日，焦点科技（002315.SZ）发布了2019年年报。考虑到这个特殊时期，公司很难按时复工，可以合理推测的是，公司早在春节前就完成了年报的出具和审计，节后准时发布。 焦点科技2009年在A股上市，是一家从事B2B电商网站（...
- 公司与产业丨东土科技并购成瘾
- 2月11日，东土科技（300353.SZ）发布重大资产收购预案，拟以不低于16亿元价格收购北京佰能电气技术有限公司（下称“佰能电气”）100%股权;同时，拟收购东土军悦30.17%股权。 2014年至今，东土科技累计耗资超16亿元用于收购多...
- 公司与产业丨搜于特转型茫然
- 2010年11月，搜于特（002503.SZ）IPO募集资金15亿元并在中小板上市，主要从事“潮流前线”品牌青春休闲服饰产品的设计与销售。 上市后，增长速度不减，但2013年伴随国内经济下行的压力，国内服装消费市场增长放缓，国际休闲品牌的强...
- 金融丨疫情打断金融严监管节奏
- 春节假期后，央行已通过公开市场操作累计投放1.7万亿元，实现资金净投放5500亿元，并下调了7天和14天OMO利率 10BP。央行大幅释放流动性背后，有“四大因素”决定了流动性需要维持宽松格局。一是大额支付系统延后使得节后资金面临集中到期;...
- 金融丨定增市场再次激活
- 2月14日，为深化金融供给侧结构性改革，完善再融资市场化约束机制，增强资本市场服务实体经济的能力，助力上市公司抗击疫情、恢复生产，证监会发布上市公司再融资制度部分条款调整涉及的相关规则（《关于修改<上市公司证券发行管理办法>的决...
- 金融丨透过财务报表选 高质量上市公司
- 随着再融资新规的颁布，证监会大幅放宽了上市公司非公开发行股份的条件，未来一段时间，上市公司必将掀起一轮新的并购重组热潮，外延式增长对上市公司的质量提出了更高的要求。 新瑞学院院长何志毅认为，要通过退市机制和并购机制来提升上市公司的质量，中国...
- 投资圆桌丨走向转折的伯克希尔·哈撒韦
- 作为价值投资的圣堂武士，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦每个季度的一举一动都为金融界瞩目。从刚发布的2019年四季度的机构持仓报告中，投资者可以一窥伯克希尔的新动向。 在上个季度中，巴菲特的基金连续第二个季度削减了苹果公司（AAPL）37...
- 投资圆桌丨再融资大松绑 金融供给侧改革更进一步
- 发展直接融资市场是金融供给侧改革关键环节，2020年再融资新政正式落地，金融供给侧结构性改革深化更进一步，将极大增强资本市场服务实体经济能力。预计2020年定增市场将迎来翻倍以上增长，定增投资也将进入“黄金坑”时代。 再融资新政正式落地，供...
- 投资圆桌丨在线教育终将分层
- 教育行业兵荒马乱的2019年刚结束，2020年开年，便是猝不及防的疫情带来的群魔乱舞。 当所有人都在娱乐“停课不停学”的魔幻、叹息线下机构的困境、鼓吹在线教育的春天，教育培训究竟面临怎样的考验？疫情终将过去，谁能穿越迷雾，迎接行业的终局？ ...
- 基金丨再融资松绑：定增基金枯木逢春？
- 2月14日，在新冠肺炎疫情中奋发向上的A股市场，收到一份来自监管层的“情人节礼物”——《再融资规则》。 这是证监会当日发布的三份文件即《关于修改〈上市公司证券发行管理办法〉的决定》（第163号令）、《关于修改〈创业板上市公司证券发行管理暂行...
- 专栏丨央行降成本目标仍在
- 明明 要进一步引导实际融资成本下降，央行仍然需要从降低银行负债成本入手，但同时也敲打银行要向实体经济让利。 人民银行2月19日发布了《2019年四季度货币政策执行报告》，整体表态较2019年三季度货币政策执行报告偏松，继续提出降成本的目标并...
- 专栏丨本轮科技周期到哪步了？
- 荀玉根 科技周期正由硬件带动软件革新和内容发展，即从2019年电子到2020年计算机、传媒、新能源车产业链。 科技产业对技术周期和政策导向十分敏感，科技产品供求关系的突出特征是供给创造需求。技术发展周期是科学随实践发展的客观规律，也是科技产...
- IPO科创板丨华峰测控：国内最大的半导体测试系统供应商
- 华峰测控（688200.SH）是国内最大的半导体测试系统本土供应商，也是为数不多进入国际封测市场供应商体系的中国半导体设备厂商。1月14日，中国证监会发文同意华峰测控IPO注册申请，2月18日，公司股票在上交所科创板上市。 拥有先发优势发展...
- IPO科创板丨神工股份：国内领先的集成电路刻蚀用单晶硅材料供应商
- 神工股份（688233.SH）是国内领先的集成电路刻蚀用单晶硅材料供应商。公司核心产品过去几年已成功打入国际先进半导体材料供应链体系，并逐步替代国外同类产品，在集成电路刻蚀用单晶硅材料细分领域的市场份额已达15%。由公司产品制成的集成电路刻...